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基金经理汪沛：透过人的变化判断商业价值
2008年05月24日02:52 来源： 华夏时报 作者：陈哲源 丁学梅
发表评论(0)支持(0)反对(0) 采访之前，记者就听说汪沛在他家的小区里很出名。在建信基金办公的楼道里，记者抓拍他的照片时，汪沛连忙摆手侧身说：“千万别拍！”旁边的同事笑着说：“小区里好多人都认识他，大爷大妈一见就拉着不放了。”汪沛说：“这都两年多了，我只接受文字采访，照片就别出现了。”
建信稳定增利债券型基金经理汪沛的第一印象，给人感觉很理性、沉着、不太爱笑，说话音调比较低，但说到兴奋处，他便会做些手势，加强自己的表达。
5月19日，建信基金旗下第6只产品——建信稳定增利债券型基金发行，预计募集至6月20日结束。谈起新基金将如何建仓时，汪沛说：“这个要根据当时的情况来变，我们的发行时间比较长，还有一个月。准备工作我们会做得充分一些，会有一些模拟性的组合。策略这东西一定是根据市场变化，因时因地相应调整、慢速建仓和快速建仓仅仅是手段，更重要的是策略，这种策略能否符合当时的市场变化，我们正在确认。”
交易员出身
喜欢新事物
从农行资金管理部负责债券投资管理，到富国基金的固定收益类研究，再到加入建信，依次管理过货币类基金、混合型基金、债券型基金，可以说，汪沛在基金投资领域，几乎什么都做过，博学多才。
很多基金经理都是从研究做起，研而优则担任基金经理，和他们不同的是，汪沛是交易员出身。在农行里，投研一体，银行的管理是交易员体制，他说：“交易员本身就是一个复合体，没有像基金公司这样投研分开。在基金公司，我管过固定收益的研究，但实际上，基金公司的固定收益类业务比较特殊，投研一体化程度更高，面对的市场是扩大的。基金公司会扩大到交易所、可转债、公司债。”
打球是汪沛的业余爱好，他比较喜欢网球、羽毛球、乒乓球。一提到水平，他连忙说：“一般一般，娱乐而已。”他目前管理的建信货币基金(行情,净值,基金吧)规模接近40亿，建信优化配置(行情,净值,基金吧)规模在150亿左右，记者开玩笑说：“您现在身价超过百亿了。”汪沛连忙说：“不不不，我们都是团队管理。”
管理过不同类型基金的汪沛，在谈起自己的偏好时说道：“从我的角度讲，固定收益类我管理的时间比较长，而权益收益类我还有很多课要补，我比较喜欢新事物。”
汪沛的经历很丰富，用他自己的话说：“我一直都做得很杂。”经历过风雨，也在平静中深思。而当记者问到他在投研工作中最有意思的事时，反而让他一时不知该说哪件事为好。他拿着笔转来转去，边思索边说：“这个、这个，我想想啊……”想了好一会儿，他才作出决定：“说说这个公司经历的一些事吧。”
一快一慢
建仓因时变化
汪沛最终选定的事是建信货币基金和建信优化配置基金的建仓，这是两次完全相反的操作，前者是慢速建仓，后者是快速建仓。汪沛说：“这两只基金在建仓时，初期都面临着市场环境的变化期。”
建信货币基金是建信旗下发的第二只基金，成立于2006年4月底。那个时候，是处于整个货币市场利率很低的环境下。汪沛表示：“从货币供给的角度来讲，在当时，货币基金面临的收益的压力是非常大的，物价的压力也在显现，当时在资金过分宽裕的环境下，整体市场的愿望还是比较强的。至于我们当时成立这只基金，确实面临很大压力，如果这只基金不尽快作出投资，当期的收益就会比债券市场落后。”
但是，他们还是判断整个货币市场的利率存在很大的上升空间，当时4月份成立的时候，考虑各方面因素权衡下来，决定采取保守建仓策略，投放短期的票据、央票。从这只基金的运作上来看，尤其5月份的压力比较大。
市场是个渐变的过程，随后到5月底、6月份，整个货币市场利率处在快速上升的阶段，在规避市场系统性风险方面，奠定了货币性基金从那时到现在一个非常稳健的基础。汪沛说：“建信货币基金当时做了个良好的开端，为整个货币基金购买平衡打下比较好的基础，这是一个慢速建仓的例子，就是说控制风险。”
还有一个，跟这完全相反的是，建信旗下的第4只基金——建信优化配置的建仓过程。
2007年初的时候，由于市场刚经历了连续几天的暴跌，市场进入比较谨慎的状态。建信优化配置作为2007年春节后发行的第一只基金，他们分析了各个行业赢利趋势的变化和市场估值水平。从估值上讲是合理的，从价值上讲是支撑的，优质企业从它的未来赢利趋势看是值得投资的，所以他们采取了快速建仓策略，100亿的基金规模，在股票型基金里也是比较大的。在非常短的时间内完成股票资产的建仓，随后市场开始逐步进入快速上升阶段，为优化配置，从那时到现在的整体运行，也打下了比较好的基础。
“一只基金，建仓初期是一个重大选择。”汪沛作出这样的总结。
不断修正自己
的行为模式
汪沛是个很理性的人，从他沉着的语调中便可见分晓。他对其公司的投研团队的评价是：“我们团队，无论是股票，还是固定收益类，整体上都是坚持价值判断，尽可能合理地把握市场，尤其是经济环境、利率周期，合理控制管理者的投资情绪，减少一些情绪上的影响，尽可能多一些理性的思考。”
但是任何人完全抛掉情绪是不可能的，他觉得应该通过研究、通过扎实的工作，来消除情绪的影响，为未来的工作奠定一个比较好的基础。汪沛说：“我个人感觉控制情绪还是比较难的，但是从一个专业人员的角度来讲，需要不断强化的是，不断修正自己的行为模式，不断地做总结。”
金融市场总是人在参与的，汪沛认为，做得成功的东西，看待一些事物的变化，不光是看到表面的因素，而是看到人的情绪、思维的变化在里面所产生的影响，把人的变化作为商业价值判断的基础之后，有助于克服自身情绪的影响。
汪沛说：“做得成功的时候、做得不顺的时候，总结原因是什么，不断这样才会提高成功的概率。不过这一切的一切都只是一个概率。”
(责任编辑：陈正红)
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发表于 2008-5-25 21:50:07
